聚焦食品：需求逐步释放，蛋价回落几率增大

　　十月以来，鸡蛋行情淡季不淡，受供需两旺支撑，蛋价涨幅明显。有市场观点认为，鸡蛋价格可能会复制与2019年基本一致的行情，即先涨后跌。分析人士表示，在需求逐步释放后，今年11月鸡蛋行情确实存在调整可能，但受供应偏紧、饲料成本和蔬菜高价等因素支撑，很难出现2019年11月同期的大幅调整行情。

　　蛋价淡季不淡

　　鸡蛋市场一般在下半年主要消费高峰中秋节和国庆节过后，便迎来行情淡季。然而，今年10月中旬开始，蛋价一改往年颓势，显著上涨。Wind数据显示，11月2日中国鸡蛋市场平均批发价为5.44元/斤，达到2019年11月中旬以来新高，同比涨39.72%。

　　近期北方地区降温明显，蛋鸡出现应激性反应，导致产蛋率下降，鸡蛋市场供应减少，这是近期蛋价上涨背后市场公认的主要原因。另外，卓创资讯鸡蛋分析师牛磊对中国证券报记者表示：“部分食品厂担忧后市蛋价上涨，生产成本增加，提前建立库存，拉动鸡蛋销量。同时，受‘买涨不买跌’心理影响，下游贸易商积极采购，流通速度加快。”

　　金信期货鸡蛋分析师刘文波也对中国证券报记者表示，周边的菜价、肉价表现对蛋价产生了提振作用，当前鸡蛋期现货价格处在历史同期偏高位置。

　　2019年同期行情难现

　　上述蛋价表现，与2019年10月的表现颇为相似。当时由于猪肉缺口较大，鸡蛋和鸡肉的替代作用明显，2019年10月1日-29日的鸡蛋均价由4.49元/斤涨至5.58元/斤。然而，进入当年11月，随着猪价高位下调，鸡蛋需求失去支撑，蛋价开启了持续下跌模式，跌势一直持续到11月下旬，最大跌幅达到1.5元/斤。

　　今年的鸡蛋行情会否重现2019年11月的表现？

　　从鸡蛋供应方面来看，据牛磊分析，2019年在产蛋鸡存栏量呈逐月上涨趋势，6月-11月的月均存栏量均在12亿只以上，11月更是达到12.6亿只左右。今年产蛋鸡存栏量则整体出现缩减。另外，卓创资讯监测生产、流通环节库存天数分别为1.05天、0.88天，均是低位水平。

　　“饲料成本高企也对蛋价存在显著支撑。目前鸡蛋饲料成本处于近年高位，单斤鸡蛋的饲料成本为3.40元左右，综合成本接近3.90元/斤。”牛磊表示，目前来看，今年11月鸡蛋行情确实存在一定的调整风险，但很难达到2019年11月同期的调整幅度，“未来随着蔬菜供应量增加，作为蔬菜替代品的鸡蛋价格有回落趋势，但跌幅或相对有限，下方有一定支撑”。牛磊预计，鸡蛋单斤均价短期最低或降至4.50-4.70元/斤。

　　蛋鸡产业恐难“一枝独秀”

　　今年以来相对的高蛋价让蛋鸡养殖获得了丰厚盈利。以10月份为例，据金信期货统计，蛋鸡月度平均养殖利润为35元/羽。8月份开始，随着新玉米上市以及陈化小麦定向投放，养殖成本环比继续走低。不过，由于整体的粮食价格同比上涨，当前蛋鸡养殖饲料成本接近3.6元/斤，也处在历史同期最高位置。

　　但目前整个养殖板块处在熊市周期，业内担忧，蛋鸡产业恐难“一枝独秀”。此外，数据显示，上一轮鸡周期养殖盈利时间达到32个月，去年经历短暂的6个月亏损后即再次进入盈利周期，目前已连续盈利接近12个月。

　　“从中期来看，蛋鸡在经历长时间盈利后可能即将进入熊市周期。”刘文波表示，前三季度蛋价长时间处在历史高位，现货环节始终处于盈利状态，补栏积极性较高，本年度供应端蛋鸡存栏大概率较充足，不大可能出现缺鸡的情况。从趋势上看，四季度在消费旺季和产能旺季过后，蛋价或趋于回落，甚至会出现亏损，从而实现被动去产能。

　　“商品普遍实现一轮上涨后，尤其饲料成本及电力成本增加，也让蛋价下方支撑位相应地抬高。”刘文波说。